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Os resultados da Bentley Systems em 2024 apontam para um forte 2025, apesar da perda de negócios na China
26 fevereiro 2025
A Bentley Systems, sediada nos EUA, relatou resultados financeiros sólidos para 2024, apesar da queda na receita na China, e promoveu uma perspectiva positiva para 2025, impulsionada por projetos de infraestrutura nos EUA.

A empresa de software e tecnologia de construção relatou US$ 1,4 bilhão em receita total para 2024, um aumento de 10,1% em relação a 2023, com a receita de assinatura aumentando 13,2% para 90% da receita total da empresa. A margem de lucro operacional melhorou de 18,8% para 22,3%.
“Tivemos um final forte em 2024�, disse o CEO Nicholas Cumins. “O ambiente de demanda global continua robusto na maioria dos setores e geografias, e nossos usuários continuam otimistas sobre as condições do mercado final.
“Nossa perspectiva para 2025 é consistente com nossa estrutura de longo prazo de crescimento de ARR [receita recorrente anual] de dois dígitos baixos, expansão de margem de 100 pontos-base e forte geração de fluxo de caixa.�
Aqui estão três pontos-chave do relatório e da teleconferência.
Receita chinesa da Bentley está em declínio, mas não deve se recuperar em 2025
Nem todas as regiões estavam em ascensão para a Bentley.
O presidente do conselho de administração, Greg Bentley, disse que a ARR caiu “substancialmente e estruturalmente� na China nos últimos anos, com expectativas limitadas de recuperação.
Frequentemente durante a teleconferência, os executivos da Bentley fizeram referência a uma taxa de crescimento anual de receita “excluindo a China� de 12,5% ano a ano. A nota persistente sobre as dificuldades de receita da região em comparação com os sucessos em outros lugares ilustrou o quão pouca fé a empresa tem na China no futuro próximo.
Cumins observou que as restrições ao uso de software dos EUA por empresas de propriedade da China enfraqueceram o clima para empresas de tecnologia externas e disse que não é esperada uma reviravolta em 2025.
Greg Bentley observou: “� no nível em que as empresas estatais, os CEOs têm que atestar pessoalmente qualquer uso� de software americano. Eles têm que atestar que não há uma alternativa doméstica. Nunca foi tão ruim antes, e nesse ambiente, não podemos nos segurar.�
“Prevemos um declínio na receita anual na China este ano, [que] agora representa menos de 2,5% da nossa receita recorrente anual total�, disse Cumins.
Greg Bentley acrescentou: “Tenho que dizer o quão decepcionante a China é qualitativamente. Este é o primeiro ano � 2025 � em que não temos uma planta interna para crescer ou mesmo manter nosso nível de negócios na China.
“Nosso plano para este ano é� continuar a perder negócios na China.�
Assinaturas ainda impulsionam o crescimento da Bentley

O modelo de assinatura de software da Bentley continua sendo a espinha dorsal da empresa, respondendo por uma porcentagem maior da receita no ano passado em comparação a 2023.
“� notável que as receitas de assinaturas em moeda constante, que consideramos nossa principal métrica de receita, tenham crescido para constituir 90% do nosso total, tendo se composto a uma taxa de crescimento anual de 16,3%, dobrando assim as receitas de assinaturas ao longo dos cinco anos a partir de 2020�, disse Greg Bentley.
Em 2023, as receitas de assinaturas representaram cerca de 88% da receita total.
O crescimento das assinaturas poderia ter sido ainda maior se não fosse por algumas empresas que optaram por licenças em vez de assinaturas.
“Pelo 12º trimestre consecutivo, o crescimento de novos logotipos no trimestre teria sido ainda maior se não fosse por uma proporção sem precedentes de clientes em potencial [de pequenas e médias empresas] que, em vez disso, escolheram licenças perpétuas em vez de assinaturas no trimestre.
Uma olhada nas regiões: EMEA tem um trimestre forte para a Bentley, a infraestrutura dos EUA permanecerá robusta

Incluindo números do ano inteiro, a empresa também compartilhou os resultados do quarto trimestre (Q4).
Cumins disse que a Bentley viu uma ação positiva no quarto trimestre na Europa, Oriente Médio e África (EMEA). Ele disse. “A EMEA teve um trimestre de destaque com força na maior parte da Europa, assim como no Oriente Médio.�
Em resposta a uma pergunta de um investidor sobre inquietação geopolítica, Cumins disse que vê um forte alinhamento entre autoridades do país, independentemente do partido, em relação ao investimento em infraestrutura.
“� um tópico bipartidário�, disse Cumins, observando que a volatilidade política na França e na Alemanha tem pouco para diminuir a necessidade de construções civis, de serviços públicos e de infraestrutura. “Há um forte alinhamento de que investimentos em infraestrutura são necessários agora.�
No Reino Unido, Cumins disse que espera que o investimento em infraestrutura seja o mesmo, “se não maior�.
Embora talvez não tão dramático quanto o trimestre da EMEA (a Bentley não compartilha números regionais, apenas comentários), Cumins observou que o crescimento da América do Norte e da América Latina mantém força consistente. Ele prevê outro grande ano em inteligência artificial (IA), data center e gastos com infraestrutura nos EUA.
“Apesar das incertezas sobre os gastos federais nos EUA sob a nova administração, a comunidade mais ampla de engenharia de infraestrutura espera que os investimentos em infraestrutura continuem�, disse Cumins, reconhecendo, no entanto, que os tipos de projeto podem mudar. “O financiamento provavelmente mudará de alternativas para fontes de energia mais tradicionais e para mais obras rodoviárias em vez de ferrovias de alta velocidade.
“Também foi anunciado que esta administração investirá significativamente em IA, o que significa aumentar a construção de data centers e transmissão de energia.
“Também esperamos que a reforma de licenciamento seja uma prioridade máxima para esta administração e congresso, o que acelerará novos corredores de transmissão de energia, bem como a exploração de novas minas, beneficiando nossos sistemas de energia nove e negócios de sequência.�
Perspectivas financeiras para 2025
A Bentley compartilhou a seguinte perspectiva financeira para todo o ano de 2025:
- Receitas totais na faixa de US$ 1,461 bilhão a US$ 1,490 bilhão, ou US$ 1,481 bilhão a US$ 1,510 bilhão em moeda constante;
- Taxa de crescimento das receitas de assinaturas de 10,5% a 12,5% em moeda constante;
- Taxa de crescimento das receitas de licenças perpétuas aproximadamente estável em moeda constante;
- Taxa de crescimento das receitas de serviços aproximadamente estável em moeda constante;
- Taxa de crescimento do ARR em moeda constante (desempenho comercial, incluindo aquisições programáticas) de 10,5% a 12,5%;
- OI ajustado com margem SBC de aproximadamente 28,5% (representando melhoria anual de 100 bps);
- Taxa de imposto efetiva de aproximadamente 21%;
- Fluxos de caixa livres na faixa de US$ 415 milhões a US$ 455 milhões; e
- Despesas de capital de aproximadamente US$ 20 milhões.
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