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A divis茫o especializada da United Rentals, que inclui equipamentos de seguran莽a de valas, energia e HVAC e equipamentos de armazenamento m贸vel, aumentou 14,6% para US$ 830 milh玫es

A United Rentals divulgou seus resultados do quarto trimestre e do ano inteiro de 2023 em uma teleconfer锚ncia na semana passada, prevendo o que a empresa espera que seja um ano de crescimento recorde em 2024. Isso se deve n茫o apenas 脿 expans茫o de sua divis茫o especializada, mas tamb茅m a um fluxo de megaprojetos, ambos levando a um aumento saud谩vel nos gastos de CapEx neste ano.

Aqui est谩 um resumo de alguns dos pontos not谩veis do :

1. Quarto trimestre recorde em 2023

Os destaques do quarto trimestre incluem crescimento de receita de 13% ano a ano para US$ 3,7 bilh玫es, um recorde do quarto trimestre. A receita de aluguel do quarto trimestre tamb茅m foi um recorde de US$ 3,12 bilh玫es, refletindo um aumento ano a ano de US$ 372 milh玫es ou 13,5%.

A produtividade da frota aumentou 2,4%, refletindo um ambiente de tarifas saud谩vel que continua a ser apoiado pela boa disciplina do setor, disse Ted Grace, diretor financeiro da United Rentals.

Em uma base pro forma, o EBITA ajustado aumentou quase 10%, atingindo um recorde no quarto trimestre de mais de US$ 1,8 bilh茫o, o que se traduz em uma margem saud谩vel de 48%.

2. CapEx para normalizar e crescer

Para o ano inteiro, o CapEx de aluguel de US$ 3,5 bilh玫es estava em linha com a orienta莽茫o, de acordo com o relat贸rio. 鈥淐om a cadeia de suprimentos amplamente recuperada, agora esperamos que a cad锚ncia trimestral de nossos gastos de CapEx seja mais pr贸xima dos padr玫es hist贸ricos鈥�, disse Matthew Flannery, CEO da United Rentals.

鈥淥 fluxo de caixa livre de 2023 excedeu US$ 2,3 bilh玫es鈥�, ele observou. 鈥淰emos nossa capacidade de gerar um forte fluxo de caixa livre ao longo do ciclo como uma marca registrada da empresa e uma prova da lucratividade e flexibilidade do nosso modelo de neg贸cios.鈥�

A previs茫o de CapEx da United 茅 de US$ 3,4 bilh玫es a US$ 3,7 bilh玫es, com CapEx l铆quido de US$ 1,9 bilh茫o a US$ 2,2 bilh玫es.

鈥淓stamos caminhando para outro ano forte de fluxo de caixa livre na faixa de US$ 2 bilh玫es a US$ 2,2 bilh玫es鈥�, disse Flannery.

Em rela莽茫o ao crescimento planejado da frota de 4% a 5% em 2024, Flannery disse: 鈥淓stamos pensando em US$ 2,5 bilh玫es em vendas de equipamentos originais e talvez quase US$ 3 bilh玫es para substitu铆-los, dependendo do que comprarmos.

鈥淭emos partidas a frio que vamos dar suporte em especialidade, ent茫o continuaremos a investir no neg贸cio l谩鈥�, observou Grace. 鈥淢uitos dos grandes projetos refor莽am alguns dos nossos produtos.

鈥淓stamos muito bem com o posicionamento que temos e, enquanto falamos sobre CapEx, esperamos que ele seja um pouco mais normalizado do que voc锚 viu nos 煤ltimos anos, j谩 que nossos parceiros consertaram sua cadeia de suprimentos e est茫o em cerca de 90%.鈥�

3. Taxas de juros que afetam o mercado local

Com o aumento constante das taxas de juros nos 煤ltimos anos, a United espera um crescimento moderadamente lento nos mercados locais.

鈥� Quando pensamos sobre quais poderiam ser os impactos da flexibiliza莽茫o das taxas pelo Fed, vimos um crescimento mais lento nos neg贸cios do mercado local鈥�, disse Grace. 鈥淓stamos muito satisfeitos que ainda seja crescimento e, como dissemos, um crescimento bastante amplo no quarto trimestre, quando sa铆mos do ano, mas n茫o 茅 um crescimento de dois d铆gitos. Sentimos que essa transi莽茫o desse pipeline de neg贸cios do mercado local est谩 come莽ando a ser constru铆da e financiada, 脿 medida que as taxas de juros diminuem, esse 茅 o nosso crescimento futuro 脿 medida que avan莽amos.

鈥淓stamos muito satisfeitos que os ventos favor谩veis que temos alardeado ao longo de 23 como uma forma de nos proteger contra parte desse crescimento mais lento no mercado local nos permitiram sair com 24 sendo um ano de crescimento鈥�, disse ele. 鈥淎 maioria dos nossos clientes pesquisados em nosso 铆ndice de confian莽a do cliente continua se sentindo positiva.鈥�

Grace acrescentou. 鈥淣茫o quero pintar um quadro de que h谩 crescimento negativo ou que temos problemas no mercado local. Simplesmente n茫o 茅 o que tem sido nos 煤ltimos dois anos. E achamos que vai aumentar novamente. Assim que o Fed tomar suas a莽玫es, o pipeline levar谩 um tempo para encher, mas n茫o temos a capacidade de prever quanto tempo levar谩.鈥�

4. Idade da frota em n铆veis pr茅-Covid

Grace disse que a idade da frota da United est谩 atualmente em pouco mais de 52 meses. 鈥淣贸s nos sentimos muito bem sobre onde est谩 a idade da frota鈥�, ele disse. 鈥淨uando voc锚 ajusta para tanques, armazenamento m贸vel, alguns dos ativos de vida mais longa que misturamos na frota, estamos de volta aos n铆veis pr茅-Covid. Ent茫o, estamos de volta a um n铆vel saud谩vel de idade da frota.

Grace continuou dizendo que isso melhorar谩 ainda mais em 2024.

鈥淎 maneira mais f谩cil de pensar sobre isso matematicamente 茅 que vamos comprar US$ 3,5 bilh玫es em CapEx. A conven莽茫o de meio de ano diria que em seis meses, em m茅dia, vamos vender US$ 2,5 bilh玫es de frota que voc锚 pode assumir que tem 90 meses, em m茅dia. Voc锚 pode ver como isso implicaria que vamos envelhecer ainda mais. Ent茫o, novamente, estamos de volta aos n铆veis pr茅-Covid na faixa superior de 40, ajustando para essas aquisi莽玫es, e vai ficar um pouco melhor.鈥�

5. Os mercados de manufatura e industriais continuam fortes

Os setores de manufatura e industrial foram muito fortes para a United Rentals em 2023 e este ano parece mostrar uma continua莽茫o desse crescimento.

鈥淎cho que continuar谩 forte e acho que carregar谩 boa parte do crescimento deste ano, especificamente uma grande parte dos megaprojetos, quando voc锚 pensa nas plantas sobre as quais falamos e na terceiriza莽茫o da manufatura鈥�, disse Grace. 鈥淰imos isso acontecer durante todo o quarto trimestre, onde essa foi nossa vertical de maior crescimento que rastreamos - manufatura industrial.

鈥淣贸s nos sentimos muito bem sobre os mercados industriais finais, fora de petr贸leo e g谩s鈥�, ele disse. 鈥淎chamos que continuar谩 sendo outro ano forte no ambiente industrial.鈥�

6. Os megaprojetos s茫o um vento favor谩vel s贸lido

Apesar de algum ceticismo do mercado sobre o que os potenciais megaprojetos trar茫o para a constru莽茫o no futuro, a United Rentals mant茅m sua perspectiva otimista .

鈥淣茫o h谩 nenhum ceticismo da nossa perspectiva鈥�, disse Grace. 鈥淭emos mais visibilidade para isso, por causa do planejamento que 茅 necess谩rio, francamente, do que temos no mercado local. Ent茫o, na verdade, nos sentimos muito s贸lidos sobre nossas perspectivas nos grandes projetos. E acho que a maioria dos nossos pares que podem participar deles tamb茅m o fazem.

鈥淥s projetos que est茫o em andamento agora s茫o alguns dos maiores projetos em que j谩 estivemos... este 茅 um vento favor谩vel de v谩rios anos. N茫o estamos vendo cancelamentos em nenhum dos principais projetos.鈥�

Grace observou que h谩 muito trabalho de GNL (g谩s natural liquefeito) por vir e, n茫o importa o resultado da elei莽茫o presidencial dos EUA, os projetos associados ao projeto de lei de infraestrutura n茫o correm risco.

鈥淚sso teve apoio bipartid谩rio e, mais importante, n贸s realmente precisamos disso como pa铆s. O [Inflation Reduction ACT] tem uma cauda mais longa e nem sequer se manifestou ainda. Mas os ventos favor谩veis que temos discutido est茫o aparecendo em nossos neg贸cios hoje e esperamos que continuem por v谩rios anos.鈥�

7. As vendas de equipamentos usados devem ser maiores do que o normal

A United est谩 prevendo vendas de equipamentos usados maiores que o normal em 2024.

鈥淎 substitui莽茫o que vemos est谩 bem alinhada com onde deveria estar鈥�, disse Grace. 鈥� Em termos de mix de canais, esperamos que volte 脿 distribui莽茫o normal este ano... algo como dois ter莽os indo para o varejo, 20 indo para pacotes comerciais, baixas dobram em corretores e isso deixaria o leil茫o em um d铆gito m茅dio. Se voc锚 comparar isso com 23, a grande diferen莽a foi que usamos o leil茫o para limpar parte daquele estoque da Ahern.鈥�

Ao usar a taxa de recupera莽茫o como porcentagem do custo original do equipamento (OEC), o n煤mero est谩 caindo em rela莽茫o 脿s m谩ximas hist贸ricas, mas ainda est谩 acima de meados dos 50%.

鈥淣茫o achamos que vamos voltar para meados dos anos 50, nem isso est谩 impl铆cito nesta orienta莽茫o鈥�, disse Grace. 鈥淎inda achamos que estamos em algum lugar entre os baixos anos 70, onde as coisas atingiram o pico, at茅 os hist贸ricos meados dos anos 50, 茅 onde achamos que elas v茫o se estabilizar.鈥�

8. Otimismo em rela莽茫o 脿s taxas de aluguel

A United declarou seu otimismo em rela莽茫o 脿s taxas de aluguel em 2024, mencionando fatores que incluem mudan莽as fundamentais na forma como o setor funciona.

鈥淰emos um ambiente de crescimento, antes de tudo鈥�, disse Flannery sobre o pr贸ximo ano. 鈥淢as a ind煤stria demonstrou disciplina; quer voc锚 queira dizer que a disciplina 茅 causada pela demanda robusta, ou pela necessidade, por causa do aumento dos pre莽os dos equipamentos, mas tamb茅m 茅 devido 脿 informa莽茫o. H谩 muito mais informa莽茫o neste 煤ltimo ciclo em que estamos do que antes. As pessoas sempre querem voltar para antes de 2009 e o que aconteceu l谩, mas 茅 uma ind煤stria diferente agora. 脡 um mundo diferente, mas 茅 definitivamente uma ind煤stria mais madura.鈥�

Ele acrescentou: 鈥淣茫o consigo nem imaginar como algu茅m consideraria que adotar pre莽os negativos seria uma tese razo谩vel ou financeiramente vi谩vel鈥�.

9. 2024 ser谩 outro ano recorde

Flannery concluiu compartilhando seu otimismo para este ano.

鈥淓stamos construindo o melhor neg贸cio para atender nossos clientes鈥�, ele declarou. 鈥淣ossa escala, abordagem go-to-market, tecnologia e oferta de balc茫o 煤nico em geral e especialidade s茫o inigual谩veis.

鈥淣ossa equipe coloca os clientes no centro de tudo o que fazemos, o que me d谩 confian莽a de que estamos bem posicionados para continuar a superar o setor e capitalizar as oportunidades que temos pela frente. Esperamos que 2024 seja outro ano recorde para nossa empresa e, a longo prazo, continuamos a marchar em dire莽茫o 脿s nossas metas aspiracionais para 2028... Estou muito orgulhoso de todos os nossos colegas de equipe que nos ajudar茫o a entregar esses resultados.鈥�