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La confiance en l'Europe faiblit, mais le Royaume-Uni résiste à la tendance à la baisse
09 août 2024

L'été a peut-être finalement fait son apparition tardivement à travers l'Europe en juillet, mais les perspectives pour le secteur de la construction de la région semblent considérablement plus sombres.
C'est ce que révèlent les derniers chiffres d'une série d'enquêtes mesurant l'activité de construction dans certaines des plus grandes économies européennes au cours du mois.
L'activité dans la zone euro dans son ensemble, ainsi que dans les économies individuelles d'Allemagne, d'Italie et de France, a connu un déclin dans ce qui devrait être l'une des périodes les plus actives du secteur.
Mais la situation s’est avérée différente au Royaume-Uni, dont le secteur de la construction a résisté à la tendance et a bénéficié du taux de croissance d’activité le plus rapide depuis 26 mois.
Déclin « généralisé » en Europe
L'indice des directeurs d'achat du secteur de la construction de la zone euro (PMI) de la Hamburg Commercial Bank (HCOB), qui mesure la perception des acheteurs du secteur de la construction sur les niveaux de production, s'élevait à 41,4 en juillet.
Tout indice inférieur à 50,0 indique une baisse de l'activité, tandis qu'un indice supérieur à 50,0 indique une hausse. Le chiffre de juillet est en légère baisse par rapport aux 41,8 de juin et indique une forte baisse dans la zone euro au cours du second semestre de l'année.

C'est la construction résidentielle qui s'est avérée être le maillon le plus faible, la baisse de la demande de logements étant à l'origine du ralentissement général.
S&P Global a rapporté que les entreprises de construction européennes étaient « pessimistes » dans leurs attentes pour l'année à venir, le degré de pessimisme en juillet s'aggravant par rapport à juin.
Norman Liebke, économiste à la Hamburg Commercial Bank, a qualifié le ralentissement de « généralisé » : « Le secteur du logement a de nouveau pesé sur l’activité globale de construction. En juillet, l’activité du secteur du logement a encore chuté pendant un mois en raison de la faiblesse de la demande, ce qui a également entraîné une nouvelle vague de suppressions d’emplois, la situation de l’emploi s’étant dégradée en juillet. L’activité commerciale s’est également dégradée en raison du ralentissement du secteur du génie civil par rapport à juin, principalement en raison de la France. »
Les profondes contractions en Allemagne commencent-elles à ralentir ?
Le chiffre principal du PMI du HCOB pour l'Allemagne était de 40,0, ce qui indique que l'activité du secteur de la construction est toujours en profonde contraction.
Toutefois, le chiffre de juillet représente une légère amélioration par rapport aux 39,7 de juin et le taux de baisse s'est atténué pour le troisième mois consécutif.

L'Allemagne est en proie à une crise immobilière depuis 2022, lorsque la montée en flèche de l'inflation a rendu le logement moins abordable tout en incitant la Banque centrale européenne à augmenter les taux d'intérêt, rendant les emprunts plus chers.
Sans surprise, c'est le secteur de la construction résidentielle qui a enregistré la plus forte baisse en Allemagne en juillet, avec une accélération par rapport à juin. L'indice indique également une baisse d'activité dans les travaux publics et dans le génie civil, bien que ces deux secteurs aient été les moins marqués depuis trois et neuf mois respectivement.
Les nouvelles commandes ont néanmoins continué de baisser, prolongeant un déclin qui dure depuis près de deux ans et demi. Même si le rythme de baisse a ralenti en juin pour atteindre son plus bas niveau depuis début 2023, il a de nouveau accéléré en juillet.
Cette situation a coïncidé avec une baisse de confiance des entreprises allemandes du bâtiment, qui se sont déclarées plus pessimistes en juillet qu'en juin, même si le rythme de déclin de l'activité dans le secteur a ralenti. Environ 41 % d'entre elles ont déclaré qu'elles prévoyaient de construire moins l'année prochaine, contre 9 % qui se sont montrées optimistes quant à l'expansion.
Les entreprises du bâtiment ont également fait état de réductions d'effectifs et d'achats de matériaux de construction en juillet, conformément à leurs prévisions pessimistes. Cependant, le rythme des suppressions d'emplois a au moins ralenti pour le deuxième mois consécutif, atteignant son plus bas niveau depuis février de cette année.
Cyrus de la Rubia, économiste en chef de la Hamburg Commercial Bank, a commenté ces chiffres : « Le point le plus positif que l’on puisse dire de ces chiffres est que le ralentissement de la construction s’est quelque peu ralenti récemment. Cela est particulièrement vrai pour l’activité de construction commerciale et les projets de génie civil, tandis que la construction résidentielle a été légèrement plus touchée en juillet qu’en juin. »
Il a souligné que la rénovation de 40 lignes ferroviaires, dont les travaux devraient débuter à la mi-juillet et se terminer en 2030, pourrait donner un nouvel élan au génie civil.
Accélération du déclin en France
La France est en proie à un profond déclin de l'activité du bâtiment, dont le principal responsable est une fois de plus le secteur résidentiel. La construction de logements a enregistré l'un des taux de baisse les plus marqués depuis la première collecte de données en septembre 2000.
Les travaux sur les projets commerciaux ont également fortement diminué, de même que l'activité de génie civil, mais dans une moindre mesure qu'en juin.
Le chiffre principal du PMI HCOB était de 39,7 en juillet, en baisse par rapport aux 41,0 de juin, soit la baisse la plus rapide depuis janvier de cette année.

Parallèlement, les acheteurs du secteur de la construction français ont fait état de la plus forte baisse de leurs commandes depuis près de trois ans et demi. Les entreprises ont réagi en réduisant leurs achats et leurs effectifs pour le troisième mois consécutif.
Plus d’un tiers des personnes interrogées ont déclaré s’attendre à une réduction de la quantité de travail au cours de l’année à venir.
Commentant les chiffres, Liebke a déclaré : « Cela ne s'annonce pas bien du tout.
« Dans l’ensemble, la demande s’est encore affaiblie, l’indice des nouvelles commandes ayant encore baissé, ce qui serait dû à certaines difficultés pour les clients à obtenir des prêts, selon des données anecdotiques. Même si nous nous attendons à une nouvelle baisse des taux d’intérêt de la BCE en septembre, cela ne relancera guère le secteur français de la construction.
« Nous prévoyons donc que le secteur restera en récession cette année. »
L'Italie subit un effondrement de la demande
L'indice PMI du HCOB pour l'Italie est passé de 46,0 en juin à 45,0 en juillet, les nouvelles commandes ayant chuté à leur rythme le plus rapide depuis près de deux ans, signalant une baisse de la demande.
L'Italie a montré une certaine résilience face à la tendance à la baisse en Europe, grâce notamment à des centaines de milliards d'euros de subventions gouvernementales, notamment le programme « Superbonus », qui offrait des incitations fiscales pour la rénovation des logements.

Mais ce programme est désormais terminé et les trois sous-secteurs ont enregistré une baisse d'activité en juillet, la construction résidentielle étant à nouveau le principal moteur de l'activité.
Un quart des entreprises interrogées ont déclaré avoir enregistré une baisse de leurs nouvelles commandes, contre 16 % qui ont enregistré une amélioration.
Les avis sur l'avenir du secteur semblent partagés, certaines entreprises étant convaincues que la situation va s'améliorer tandis que d'autres expriment des doutes. Dans l'ensemble, le degré d'optimisme est à son plus bas niveau depuis deux ans.
Jonas Feldhusen, économiste junior à la Hamburg Commercial Bank, a déclaré : « Le principal facteur à l’origine de ce ralentissement a été l’effondrement de la demande. Le mois de juillet marque le quatrième mois consécutif de baisse de la demande, avec un taux de baisse qui s’accélère pour le deuxième mois consécutif, comme l’indique l’indice des nouvelles commandes. »
« Après la fin du programme Superbonus, la situation du secteur de la construction en Italie s'aggrave. Nous anticipons une nouvelle baisse des taux d'intérêt de la part de la BCE en septembre, ce qui bénéficierait naturellement au secteur de la construction, mais il est peu probable que cette décision lui apporte un coup de pouce significatif. »
La construction au Royaume-Uni : un point positif
Bien que le pays ne soit plus membre de l'Union européenne, la situation est différente dans le voisin proche de la zone euro, le Royaume-Uni.
Ici, l'indice PMI S&P Global UK Construction a enregistré un score global de 55,3 en juillet, contre 52,2 en juin, alors que le pays a connu un rebond des nouvelles commandes après la conclusion d'élections générales qui ont vu le gouvernement travailliste de Sir Keir Starmer prendre le pouvoir.

Le taux d’expansion a été le plus rapide depuis mai 2022 et a marqué le cinquième mois consécutif de croissance.
Les trois sous-secteurs de l’industrie de la construction ont connu une croissance, mais c’est dans le génie civil que la croissance a été la plus rapide.
Les nouvelles commandes ont augmenté pour le sixième mois consécutif et les acheteurs de construction ont fait état d'une confiance accrue des consommateurs, ce qui a incité les clients à abandonner des projets précédemment suspendus. Le recours aux sous-traitants a également augmenté pour le quatrième mois consécutif.
Mais le taux d’inflation des coûts des intrants a également montré des signes d’accélération dans un contexte d’amélioration de la demande.
Andrew Harker, directeur économique chez S&P Global Market Intelligence, a déclaré : « Le ralentissement de la croissance lié aux élections observé en juin s’est avéré temporaire, le rythme de l’expansion s’étant accéléré en juillet. Les entreprises ont enregistré les plus fortes augmentations des nouvelles commandes et de l’activité depuis 2022, les projets suspendus ayant été publiés dans un contexte d’amélioration de la confiance des clients. « La vigueur de la demande a rapproché le secteur de ses capacités, mettant fin à une récente période d’amélioration des performances des fournisseurs. Des signes d’accélération des pressions inflationnistes ont également été observés, un phénomène qu’il faudra surveiller de près si la vigueur de la demande se poursuit dans les mois à venir. »
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