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Les r茅sultats 2024 de Bentley Systems laissent entrevoir une solide ann茅e 2025 malgr茅 la perte d'activit茅 en Chine
26 f茅vrier 2025
Bentley Systems, bas茅 aux 脡tats-Unis, a fait 茅tat de r茅sultats financiers solides pour 2024 malgr茅 une baisse des revenus en Chine et a promu des perspectives positives pour 2025 tir茅es par des projets d'infrastructure bas茅s aux 脡tats-Unis.

L'entreprise de logiciels et de technologies de construction a d茅clar茅 un chiffre d'affaires total de 1,4 milliard de dollars US pour 2024, soit une augmentation de 10,1 % par rapport 脿 2023, les revenus d'abonnement ayant augment茅 de 13,2 % pour atteindre 90 % du chiffre d'affaires total de l'entreprise. La marge d'exploitation s'est am茅lior茅e, passant de 18,8 % 脿 22,3 %.
芦 Nous avons termin茅 l鈥檃nn茅e 2024 en beaut茅 禄, a d茅clar茅 le PDG Nicholas Cumins. 芦 La demande mondiale reste solide dans la plupart des secteurs et des zones g茅ographiques, et nos utilisateurs restent optimistes quant aux conditions du march茅 final.
芦 Nos perspectives pour 2025 sont coh茅rentes avec notre cadre 脿 plus long terme de croissance 脿 deux chiffres du revenu annuel r茅current, d'une expansion des marges de 100 points de base et d'une forte g茅n茅ration de flux de tr茅sorerie. 禄
Voici trois 茅l茅ments cl茅s du rapport et de la conf茅rence t茅l茅phonique.
Les revenus de Bentley en Chine sont en baisse et ne devraient pas se redresser en 2025
Toutes les r茅gions ne sont pas en hausse pour Bentley.
Le pr茅sident du conseil d'administration, Greg Bentley, a d茅clar茅 que l'ARR avait diminu茅 芦 de mani猫re substantielle et structurelle 禄 en Chine ces derni猫res ann茅es, avec des attentes limit茅es quant 脿 un retournement de situation.
Au cours de la conf茅rence t茅l茅phonique, les responsables de Bentley ont souvent fait r茅f茅rence 脿 un taux de croissance annuel du chiffre d'affaires 芦 hors Chine 禄 de 12,5 % sur un an. Cette remarque persistante sur les difficult茅s de la r茅gion en mati猫re de chiffre d'affaires par rapport aux succ猫s obtenus ailleurs illustre le peu de confiance que l'entreprise accorde 脿 la Chine dans un avenir proche.
Cumins a not茅 que les restrictions sur l'utilisation de logiciels am茅ricains par des entreprises chinoises ont affaibli le climat pour les entreprises technologiques externes, et il a d茅clar茅 qu'un revirement en 2025 n'est pas attendu.
Greg Bentley a fait remarquer : 芦 C鈥檈st au niveau des entreprises publiques, les PDG doivent se porter garants personnellement de toute utilisation鈥� de logiciels am茅ricains. Ils doivent attester qu鈥檌l n鈥檈xiste pas d鈥檃lternative nationale. La situation n鈥檃 jamais 茅t茅 aussi mauvaise auparavant, et dans un tel environnement, nous ne pouvons pas tenir le coup. 禄
芦 Nous pr茅voyons une baisse du chiffre d'affaires annuel en Chine cette ann茅e, [qui] repr茅sente d茅sormais moins de 2,5 % de notre chiffre d'affaires annuel r茅current total 禄, a d茅clar茅 Cumins.
Greg Bentley a ajout茅 : 芦 Je dois dire 脿 quel point la Chine est d茅cevante sur le plan qualitatif. C'est la premi猫re ann茅e 鈥� 2025 鈥� au cours de laquelle nous ne disposons pas d'une usine interne pour cro卯tre ou m锚me maintenir notre niveau d'activit茅 en Chine.
芦 Notre plan pour cette ann茅e est鈥� de continuer 脿 perdre des affaires en Chine. 禄
Les abonnements continuent de stimuler la croissance de Bentley

Le mod猫le d'abonnement aux logiciels de Bentley reste l'茅pine dorsale de l'entreprise, repr茅sentant un pourcentage plus 茅lev茅 du chiffre d'affaires l'ann茅e derni猫re par rapport 脿 2023.
芦 Il est 脿 noter que les revenus d'abonnement en monnaie constante, que nous consid茅rons donc comme notre indicateur de revenus cl茅, ont augment茅 pour constituer 90 % de notre total, avec un taux de croissance annuel de 16,3 %, doublant ainsi les revenus d'abonnement sur les cinq ann茅es 脿 partir de 2020 禄, a d茅clar茅 Greg Bentley.
En 2023, les revenus d鈥檃bonnement repr茅sentaient environ 88 % du chiffre d鈥檃ffaires global.
La croissance des abonnements aurait pu 锚tre encore plus importante si certaines entreprises n鈥檃vaient pas choisi les licences plut么t que les abonnements.
芦 Pour le 12e trimestre cons茅cutif, la croissance des nouveaux logos au cours du trimestre aurait 茅t茅 encore plus 茅lev茅e si une proportion sans pr茅c茅dent de prospects [de petites et moyennes entreprises] n'avaient pas, 脿 la place, choisi des licences perp茅tuelles plut么t que des abonnements au cours du trimestre.
Un aper莽u des r茅gions : la zone EMEA conna卯t un trimestre solide pour Bentley, les infrastructures am茅ricaines restent robustes

En incluant les chiffres de l'ann茅e enti猫re, la soci茅t茅 a 茅galement partag茅 les r茅sultats du quatri猫me trimestre (T4).
Selon Cumins, Bentley a connu une 茅volution positive au quatri猫me trimestre en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique (EMEA). 芦 L'EMEA a connu un trimestre exceptionnel, avec une forte activit茅 dans la majeure partie de l'Europe, ainsi qu'au Moyen-Orient 禄, a-t-il d茅clar茅.
En r茅ponse 脿 une question d'un investisseur sur le malaise g茅opolitique, Cumins a d茅clar茅 qu'il constatait une forte convergence de vues parmi les responsables du pays, quel que soit leur parti, sur l'investissement dans les infrastructures.
芦 C鈥檈st un sujet bipartisan 禄, a d茅clar茅 Cumins, notant que l鈥檌nstabilit茅 politique en France et en Allemagne n鈥檃 pas pour effet de diminuer la n茅cessit茅 de construire des infrastructures civiles et de services publics. 芦 Il existe un consensus fort sur le fait que les investissements dans les infrastructures sont n茅cessaires maintenant. 禄
Au Royaume-Uni, Cumins a d茅clar茅 qu'il s'attend 脿 ce que les investissements dans les infrastructures soient les m锚mes, 芦 voire plus 茅lev茅s 禄.
Bien que le trimestre ne soit peut-锚tre pas aussi spectaculaire que celui de la zone EMEA (Bentley ne partage pas les chiffres r茅gionaux, mais seulement les commentaires), Cumins a not茅 que la croissance en Am茅rique du Nord et en Am茅rique latine restait solide. Il anticipe une autre ann茅e importante en mati猫re d'intelligence artificielle (IA), de centres de donn茅es et d'infrastructures aux 脡tats-Unis.
芦 Malgr茅 les incertitudes entourant les d茅penses f茅d茅rales aux 脡tats-Unis sous la nouvelle administration, la communaut茅 des ing茅nieurs en infrastructures dans son ensemble s鈥檃ttend 脿 ce que les investissements dans les infrastructures se poursuivent 禄, a d茅clar茅 M. Cumins, tout en reconnaissant que les types de projets pourraient changer. 芦 Le financement est susceptible de se d茅placer vers des sources d鈥櫭﹏ergie plus traditionnelles et vers davantage de travaux routiers plut么t que vers des trains 脿 grande vitesse. 禄
芦 Il a 茅galement 茅t茅 annonc茅 que cette administration investirait consid茅rablement dans l鈥橧A, ce qui signifie augmenter le nombre de centres de donn茅es et de r茅seaux de transmission d鈥櫭﹍ectricit茅.
芦 Nous nous attendons 茅galement 脿 ce que la r茅forme des permis soit une priorit茅 absolue pour cette administration et ce congr猫s, ce qui acc茅l茅rera la cr茅ation de nouveaux corridors de transmission d'茅lectricit茅 ainsi que l'exploration de nouvelles mines, ce qui b茅n茅ficiera 脿 nos neuf syst猫mes et 脿 nos activit茅s de s茅quencement d'茅nergie. 禄
Perspectives financi猫res 2025
Bentley a partag茅 les perspectives financi猫res suivantes pour l'ensemble de l'ann茅e 2025 :
- Chiffre d鈥檃ffaires total compris entre 1 461 et 1 490 millions de dollars, soit entre 1 481 et 1 510 millions de dollars 脿 taux de change constant ;
- Taux de croissance des revenus d鈥檃bonnements de 10,5% 脿 12,5% 脿 taux de change constant ;
- Le taux de croissance des revenus des licences perp茅tuelles est 脿 peu pr猫s stable 脿 taux de change constant ;
- Le taux de croissance des revenus des services est 脿 peu pr猫s stable 脿 taux de change constant ;
- Taux de croissance de l'ARR 脿 taux de change constant (performance commerciale, y compris les acquisitions programmatiques) de 10,5 % 脿 12,5 % ;
- OI ajust茅 avec marge SBC d'environ 28,5 % (repr茅sentant une am茅lioration annuelle de 100 pb) ;
- Taux d鈥檌mposition effectif d鈥檈nviron 21 % ;
- Flux de tr茅sorerie disponibles compris entre 415 et 455 millions de dollars; et
- D茅penses en capital d鈥檈nviron 20 millions de dollars.
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