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Los resultados de Bentley Systems para 2024 apuntan a un sólido 2025 a pesar de perder negocios en China
26 febrero 2025
Bentley Systems, con sede en EE. UU., informó resultados financieros sólidos para 2024 a pesar de la disminución de los ingresos en China y promovió una perspectiva positiva para 2025 impulsada por proyectos de infraestructura con sede en EE. UU.

La empresa de software y tecnología para la construcción informó de 1.400 millones de dólares en ingresos totales en 2024, un aumento del 10,1 % con respecto a 2023, y los ingresos por suscripciones aumentaron un 13,2 % hasta el 90 % de los ingresos totales de la empresa. El margen de beneficio operativo mejoró del 18,8 % al 22,3 %.
“Hemos cerrado 2024 con buen pie�, afirmó el director ejecutivo Nicholas Cumins. “El entorno de demanda global sigue siendo sólido en la mayoría de los sectores y geografías, y nuestros usuarios siguen siendo optimistas sobre las condiciones del mercado final.
“Nuestras perspectivas para 2025 son coherentes con nuestro marco a largo plazo de crecimiento de ingresos recurrentes anuales (ARR) de dos dígitos bajos, expansión de márgenes de 100 puntos básicos y una sólida generación de flujo de caja�.
He aquí tres claves del informe y de la conferencia telefónica.
Los ingresos de Bentley en China están en descenso y no se espera que se recuperen en 2025
No todas las regiones estaban en auge para Bentley.
El presidente del consejo de administración, Greg Bentley, dijo que el ARR disminuyó “sustancial y estructuralmente� en China en los últimos años, con expectativas limitadas de una recuperación.
En varias ocasiones durante la conferencia telefónica, los directivos de Bentley hicieron referencia a una tasa de crecimiento anual de los ingresos “excluyendo a China� del 12,5 % interanual. La observación persistente sobre las dificultades de ingresos de la región en comparación con los éxitos en otros lugares ilustró la poca fe que tiene la empresa en China en el futuro cercano.
Cumins señaló que las restricciones al uso de software estadounidense por parte de empresas de propiedad china han debilitado el clima para las empresas tecnológicas externas y dijo que no se espera un cambio en 2025.
Greg Bentley señaló: “La situación es tal que las empresas estatales y sus directores ejecutivos tienen que responder personalmente por cualquier uso de software estadounidense. Tienen que dar fe de que no existe una alternativa nacional. La situación nunca ha sido tan mala y, en ese entorno, no podemos aguantar�.
“Prevemos una disminución de los ingresos anuales en China este año, [que] ahora representan menos del 2,5% de nuestros ingresos recurrentes anuales totales�, afirmó Cumins.
Greg Bentley añadió: "Tengo que decir que China es una situación decepcionante desde el punto de vista cualitativo. Este es el primer año (2025) en el que no tenemos una planta interna para crecer o incluso mantener nuestro nivel de negocio en China.
“Nuestro plan para este año es� seguir perdiendo negocios en China�.
Las suscripciones siguen impulsando el crecimiento de Bentley

El modelo de suscripción de software de Bentley sigue siendo la columna vertebral de la empresa y representó un mayor porcentaje de los ingresos el año pasado en comparación con 2023.
“Es notable que los ingresos por suscripciones en moneda constante, que consideramos como nuestra métrica de ingresos clave, hayan crecido hasta constituir el 90% de nuestro total, habiéndose compuesto a una tasa de crecimiento anual del 16,3%, duplicando así los ingresos por suscripciones en los cinco años a partir de 2020�, dijo Greg Bentley.
En 2023, los ingresos por suscripciones representaron aproximadamente el 88% de los ingresos totales.
El crecimiento de las suscripciones podría haber sido incluso mayor si algunas empresas no hubieran optado por las licencias en lugar de las suscripciones.
“Por duodécimo trimestre consecutivo, el crecimiento de nuevos logotipos en el trimestre habría sido incluso mayor si no fuera por una proporción sin precedentes de clientes potenciales [de pequeñas y medianas empresas] que, en cambio, optaron por licencias perpetuas en lugar de suscripciones en el trimestre.
Un vistazo a las regiones: EMEA tiene un trimestre sólido para Bentley, la infraestructura de EE. UU. seguirá siendo sólida

Incluyendo las cifras del año completo, la compañía también compartió los resultados del cuarto trimestre (Q4).
Cumins afirmó que Bentley registró un comportamiento positivo en el cuarto trimestre en Europa, Oriente Medio y África (EMEA). “EMEA tuvo un trimestre destacado con solidez en la mayor parte de Europa, así como en Oriente Medio�.
En respuesta a una pregunta de un inversor sobre la inquietud geopolítica, Cumins dijo que ve una fuerte alineación entre los funcionarios del país, independientemente del partido, sobre la inversión en infraestructura.
“Es un tema bipartidista�, dijo Cumins, señalando que la volatilidad política en Francia y Alemania no tiene mucho que ver con la disminución de la necesidad de obras civiles, de servicios públicos y de infraestructura. “Hay una fuerte coincidencia en que las inversiones en infraestructura son necesarias ahora�.
En el Reino Unido, Cumins dijo que espera que la inversión en infraestructura sea la misma, “si no mayor�.
Si bien quizás no sea tan espectacular como el trimestre de EMEA (Bentley no comparte cifras regionales, solo comentarios), Cumins señaló que el crecimiento en América del Norte y América Latina mantiene una fortaleza constante. Anticipa otro gran año en inteligencia artificial (IA), centros de datos e infraestructura en los EE. UU.
“A pesar de las incertidumbres sobre el gasto federal en Estados Unidos bajo la nueva administración, la comunidad de ingeniería de infraestructura en general espera que las inversiones en infraestructura continúen�, dijo Cumins, reconociendo, sin embargo, que los tipos de proyectos pueden cambiar. “Es probable que la financiación se desplace hacia fuentes de energía más tradicionales en lugar de alternativas y hacia más obras viales en lugar de trenes de alta velocidad.
“También se ha anunciado que esta administración invertirá significativamente en IA, lo que significa aumentar la construcción de centros de datos y de transmisión de energía.
“También esperamos que la reforma de permisos sea una prioridad máxima para esta administración y el congreso, lo que acelerará la creación de nuevos corredores de transmisión de energía, así como la exploración de nuevas minas, beneficiando a nuestros nueve sistemas de energía y negocios de secuencias�.
Perspectivas financieras para 2025
Bentley compartió las siguientes perspectivas financieras para todo el año 2025:
- Ingresos totales en el rango de $1,461 millones a $1,490 millones, o $1,481 millones a $1,510 millones en moneda constante;
- Tasa de crecimiento de los ingresos por suscripciones del 10,5% al 12,5% en moneda constante;
- La tasa de crecimiento de los ingresos por licencias perpetuas se mantiene aproximadamente sin cambios en moneda constante;
- La tasa de crecimiento de los ingresos por servicios se mantiene aproximadamente sin cambios en moneda constante;
- Tasa de crecimiento de ARR en moneda constante (rendimiento comercial, incluidas adquisiciones programáticas) del 10,5% al 12,5%;
- OI ajustado con margen SBC de aproximadamente 28,5% (lo que representa una mejora anual de 100 puntos básicos);
- Tasa impositiva efectiva de aproximadamente el 21%;
- Flujos de efectivo libres en el rango de $415 millones a $455 millones; y
- Gastos de capital de aproximadamente 20 millones de dólares.
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