Perspectivas del mercado de la construcción para 2025: Reino Unido

Contenido Premium

13 febrero 2025

El sector de la construcción del Reino Unido se enfrenta a un crecimiento lento en un contexto de altos costes y retrasos en los proyectos, aunque el gasto en vivienda y no residencial muestra signos de recuperación. Scott Hazleton, director de consultoría de S&P Global Market Intelligence, analiza en profundidad el estado actual del mercado de la construcción del Reino Unido.

Las perspectivas económicas del Reino Unido son limitadas: se espera que el crecimiento del PIB real sea de apenas un 1,0% en 2025 y un 1,3% en 2026. El presupuesto de otoño de 2024 del Reino Unido representa un mayor riesgo para el crecimiento a corto plazo, ya que genera ingresos significativos para abordar un “agujero negro� presupuestario de 21.900 millones de libras, en gran medida a través del aumento de los impuestos laborales.

Esto representa un riesgo para la inversión empresarial, y los mayores costos empresariales podrían resultar en una menor creación de empleo. Además, las altas tasas de interés afectarán a unos 3 millones de propietarios de viviendas que pagan hipotecas a tasa fija de menos del 3%, la mayoría de las cuales vencerán a fines de 2026. Mientras tanto, los niveles de precios de los bienes esenciales siguen siendo preocupantes: los precios de la electricidad, el gas y otros combustibles serán un 38% más altos en octubre de 2024 que sus niveles de octubre de 2021. Finalmente, el impacto de los aranceles más altos sobre las importaciones estadounidenses de bienes a partir del segundo trimestre de 2025 (Estados Unidos es el mayor mercado de exportación del Reino Unido) será un golpe para un sector industrial que ya enfrenta impuestos laborales más altos a partir de abril de 2025.

El gasto total real en construcción en el Reino Unido probablemente disminuyó un 2,8% en 2024. A medida que mejoren las condiciones económicas y financieras, el crecimiento debería repuntar hasta el 2,7% en 2025.

La actividad de construcción en el Reino Unido cae por primera vez en 10 meses
La actividad de construcción en el Reino Unido cae por primera vez en 10 meses Los compradores del sector de la construcción informaron una disminución en la actividad en el Reino Unido por primera vez en 10 meses en enero de 2025.

Mantenimiento

Los últimos datos de la Oficina Nacional de Estadísticas (ONS) muestran que la producción de la construcción en Gran Bretaña aumentó un 0,8% intertrimestral en el tercer trimestre de 2024, tras tres trimestres consecutivos de descenso. El repunte trimestral estuvo impulsado únicamente por un aumento del 2,0% en los nuevos trabajos, ya que las reparaciones y el mantenimiento cayeron un 0,6%. Mientras tanto, el volumen de nuevos pedidos cayó un 22,0% intertrimestral en el tercer trimestre, tras dos trimestres consecutivos de crecimiento.

A nivel sectorial, los pedidos nuevos de vivienda cayeron un 32,6% hasta un mínimo de casi cinco años, mientras que los pedidos comerciales cayeron un 20,8%. Los pedidos también cayeron bruscamente tanto en el sector público (bajando un 28,0%) como en el industrial (bajando un 26,9%). Los pedidos nuevos totales también bajaron un 9,4% en comparación con el mismo trimestre de 2023, pero aumentaron un 4,6% en lo que va de año. Los indicadores más oportunos de la actividad de la construcción, como el índice de gerentes de compras (PMI®) del S&P Global/Chartered Institute of Procurement & Supply (CIPS), han mostrado una tendencia al alza en los últimos meses.

Dicho esto, el ritmo de crecimiento de la producción y de los nuevos pedidos se desaceleró en octubre de 2024, y el optimismo empresarial con respecto a los próximos 12 meses cayó a un mínimo de 10 meses.

El gasto en construcción residencial probablemente se contrajo un 2,0% en 2024, pero los mayores ingresos reales y las menores tasas hipotecarias deberían impulsar una recuperación hasta un crecimiento del 3,5% en 2025. La mayoría de las hipotecas del Reino Unido son a tipo fijo, y el Banco de Inglaterra proyecta que alrededor de 800.000 hipotecas a tipo fijo con un tipo de interés del 3% o inferior vencerán anualmente hasta 2027. Es probable que muchos propietarios de viviendas experimenten pagos mensuales más altos a medida que refinancian su hipoteca.

Tras dos años de caídas, el mercado inmobiliario ha mostrado signos de recuperación: el número de hipotecas aprobadas para la compra de viviendas aumentó un 29,9% interanual en los tres primeros trimestres de 2024, mientras que el número de transacciones inmobiliarias aumentó un 3,2%. Las nuevas reducciones de los tipos de interés por parte del Banco de Inglaterra deberían conducir a una mejora continua de la demanda de viviendas en 2025. Sin embargo, los indicadores de la oferta de viviendas nuevas han seguido siendo deficientes. Los pedidos totales de viviendas continuaron su descenso en los tres primeros trimestres de 2024, un 14,7% interanual.

Los datos del Consejo Nacional de DzԲٰܳó de Viviendas también mostraron que el número de nuevas viviendas registradas para su construcción en el Reino Unido cayó un 7,4% en los tres primeros trimestres de 2024 en comparación con el mismo período del año anterior. Hubo indicios tentativos de una recuperación de la actividad, ya que las matriculaciones de nuevas viviendas aumentaron un 40,5% interanual en el tercer trimestre, tras siete trimestres consecutivos de descenso anual.

No residencial en declive

El gasto en construcción estructural no residencial probablemente disminuyó un 2,5% en 2024. A medida que mejora la confianza de los inversores en medio de unas condiciones financieras más relajadas, se proyecta que el crecimiento repunte hasta el 2,1% en 2025 y el 2,6% en 2026. El resumen de las condiciones comerciales de los agentes del Banco de Inglaterra correspondiente al tercer trimestre de 2024 mostró que el nuevo desarrollo comercial seguía siendo inferior en comparación con el mismo período del año anterior, en particular en el caso de los espacios de oficinas tradicionales. Los altos costes de financiación y construcción siguen pesando sobre el sentimiento de los inversores, especialmente dado el riesgo en torno a los posibles rendimientos para los promotores.

Los fallos de los subcontratistas, los largos procesos de planificación y la incertidumbre presupuestaria nacional también han mermado la confianza de los inversores. Aun así, hay un interés creciente por las reformas de oficinas impulsadas por la búsqueda de calidad, ya que los ocupantes buscan edificios modernos y sostenibles que cumplan con los requisitos ambientales, sociales y gubernamentales (ESG).

Es probable que esta tendencia continúe en el corto plazo, especialmente dado el riesgo financiero asociado con los nuevos proyectos de construcción y la perspectiva de regulaciones más estrictas sobre los estándares mínimos de eficiencia energética (MEES). La encuesta sobre grúas para oficinas de Londres de Deloitte LLP del verano de 2024 reveló que 42 nuevos proyectos de oficinas, con un total de 4,2 millones de pies cuadrados, se iniciaron en los seis meses hasta marzo de 2024.

Si bien se trata de una disminución del 18 % en comparación con la encuesta del invierno de 2023, el volumen de nuevas construcciones se mantuvo muy por encima del promedio de 10 años de 3,3 millones de pies cuadrados. Esta fue la octava encuesta consecutiva en la que las renovaciones superaron a las nuevas construcciones (2,8 millones de pies cuadrados frente a 1,4 millones de pies cuadrados). El cambio hacia las renovaciones está siendo impulsado por el endurecimiento previsto de las regulaciones MEES y el trabajo híbrido que está impulsando la demanda de espacios de alta calidad. Sin embargo, la encuesta reveló que los inversores se mantuvieron cautelosos con los desarrollos a gran escala debido al impacto de los altos costos de financiamiento y construcción en la rentabilidad.

Disminución del gasto

El gasto en construcción de infraestructura probablemente disminuyó un 4,8% en 2024, incluso mientras continuaban las obras en proyectos importantes en el marco de planes de gasto quinquenales en carreteras, ferrocarriles y agua. Esto refleja retrasos y cancelaciones en varios proyectos de transporte planificados, en particular carreteras, lo que limitará el ritmo de recuperación previsto en 2025 al 2,0%. La actividad en el transporte seguirá estando impulsada por programas de financiación quinquenales. Esto incluye el Período de Control 7 (CP7) de Network Rail, en el que se invertirán 42.800 millones de libras hasta marzo de 2029.

La financiación del CP7 es inferior a los 43 000 millones de libras gastados durante el CP6, y se centra en las operaciones, el mantenimiento y las renovaciones, con una mayor inversión en la lucha contra el cambio climático y la mejora del rendimiento de los trenes. National Highways está implementando la Estrategia de inversión en carreteras 2 (RIS2) hasta marzo de 2025, que será reemplazada por la tercera Estrategia de inversión en carreteras (RIS3) hasta marzo de 2030.

Existe el riesgo de que la publicación del borrador de RIS3 se retrase hasta la revisión del gasto en 2025. Varios proyectos de infraestructura se han visto afectados por los altos costos y las interrupciones de la cadena de suministro. En marzo de 2023, los principales proyectos viales planificados para RIS2 se aplazaron a RIS3, y los proyectos destinados a RIS3 se aplazaron a RIS4, que abarca el período 2030-35. El nuevo gobierno canceló varios proyectos viales y ferroviarios para ahorrar £5.5 mil millones en 2024 y más de £8 mil millones en 2025.

El presupuesto de otoño de 2024 canceló cinco proyectos viales más, por un valor de más de 1.300 millones de libras esterlinas. Los diversos retrasos y cancelaciones de proyectos ponen en peligro la ejecución de la cartera nacional de infraestructura y construcción. La cartera actualizada consta de entre 700.000 y 775.000 millones de libras esterlinas de inversión planificada y proyectada en 660 proyectos durante los próximos 10 años. De esta cantidad, 164.000 millones de libras esterlinas se destinarán a grandes proyectos de infraestructura y construcción para 2024-25, una media de 82.000 millones de libras esterlinas al año. Un desglose por sectores muestra que la energía (36.000 millones de libras esterlinas al año hasta 2024-25) y el transporte (19.000 millones de libras esterlinas al año hasta 2024-25) son los sectores de mayor valor en los próximos dos años.

Scott Hazelton es director del equipo de DzԲٰܳó Global en el analista de mercado IHS Markit

Acerca del autor

Scott Hazelton es director del equipo de DzԲٰܳó Global en la firma de análisis de mercado S&P Global. Scott tiene más de 30 años de experiencia en los mercados de construcción, equipos pesados, materiales de construcción y fabricación industrial.

Mantente conectado

Reciba la información que necesita cuando la necesite a través de nuestras revistas, boletines y resúmenes diarios líderes en el mundo.

CONECTE CON EL EQUIPO
Andy Brown Editor, Editorial, UK - Wadhurst Tel: +44 (0) 1892 786224 Correo electrónico: [email protected]
Neil Gerrard Editor Senior, Editorial, UK - Wadhurst Tel: +44 (0) 7355 092 771 Correo electrónico: [email protected]
Catrin Jones Editora Adjunta, Editorial, UK � Wadhurst Tel: +44 (0) 791 2298 133 Correo electrónico: [email protected]
Eleanor Shefford Gerente de Marca Tel: +44 (0) 1892 786 236 Correo electrónico: [email protected]