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3 aspectos destacados de los resultados del segundo trimestre de Lennar
18 junio 2024
Lennar Corporation, uno de los constructores de viviendas más grandes de EE. UU., informó un crecimiento de las ganancias interanual para el segundo trimestre de 2024, a pesar de un mercado inmobiliario en problemas a nivel nacional.

La compañía registró ganancias netas de US$954 millones, un aumento del 9% respecto al mismo período del año pasado, sobre ingresos totales de US$8.800 millones, con un aumento del 19% en los nuevos pedidos.
Lennar tiene 3.600 millones de dólares en efectivo y no tiene préstamos de su línea de crédito renovable de 2.200 millones de dólares. La empresa también recompró 603 millones de dólares de sus acciones ordinarias y reembolsó 554 millones de dólares de bonos senior en el segundo trimestre.
1) Crecimiento significativo en nuevos pedidos y entregas
El segundo trimestre de Lennar mostró un aumento notable tanto en nuevos pedidos como en entregas a domicilio.
El aumento del 19% en los nuevos pedidos asciende a 21.293 viviendas, mientras que la compañía entregó 19.690 unidades; un aumento del 15% en las entregas de viviendas en comparación con el segundo trimestre de 2023.
La compañía dijo que logró crecer a pesar de las tasas de interés fluctuantes y la limitada asequibilidad, y atribuyó el mérito al uso de "estrategias de precios, incentivos y marketing" por parte de Lennar.
Stuart Miller, presidente ejecutivo y codirector ejecutivo de Lennar, dijo: “Aunque la asequibilidad siguió siendo puesta a prueba por los movimientos de las tasas de interés y, simultáneamente,

A pesar de los desafíos que enfrenta el sentimiento del consumidor, los compradores siguieron respondiendo a mayores incentivos de ventas.
“El entorno macroeconómico se mantuvo relativamente consistente: el empleo se mantuvo fuerte, la oferta de viviendas se mantuvo crónicamente escasa debido a los déficits de producción durante una década y la demanda se fortaleció gracias a la fuerte formación de hogares�, continuó Miller. “Seguimos centrados en un ritmo de producción constante que impulse el ritmo de ventas, al tiempo que utilizamos precios, incentivos, gastos de marketing y ajustes de márgenes para permitir un volumen de ventas constante en un entorno de tipos de interés fluctuantes�.
La cartera de pedidos de Lennar ascendía a 17.873 viviendas valoradas en 8.200 millones de dólares, lo que indica una cartera confiable de ventas futuras.
2) El margen, la cartera de pedidos y la tasa de rotación son saludables
Lennar dijo que tuvo éxito en la reducción de los costos de construcción y anunció un margen bruto del 22,6% en las ventas de viviendas y mantuvo los gastos de venta, generales y administrativos en el 7,5% de los ingresos por ventas de viviendas.
La eficiencia operativa también fue un punto a destacar, afirmó Lennar. La empresa redujo su tiempo de ciclo a 150 días, mejorando su tasa de rotación de inventario a 1,6.
Jon Jaffe, codirector ejecutivo y presidente de Lennar, afirmó: “En términos operativos, nuestro ritmo de inicios y ventas fue de 5,8 viviendas y 5,7 viviendas por comunidad en el segundo trimestre, respectivamente, a medida que seguimos acercándonos a un modelo operativo de flujo uniforme�.
3) Lennar hace un cambio estratégico hacia un modelo de fabricación "ligero en tierra"
Lennar continuó su cambio estratégico hacia un modelo de “tierra liviana�; una estrategia que cede la propiedad de la tierra a un tercero, que proporciona control a la entidad operativa (Lennar, en este caso) a través de opciones y acuerdos.

"Durante el trimestre, continuamos la migración a nuestra estrategia de terrenos livianos", dijo Jaffe. "Esto se evidenció en la mejora de nuestra oferta anual de terrenos propios a 1,2 años desde 1,7 años el año pasado y nuestro porcentaje de terrenos controlados aumentó a 79% desde 70% año tras año.
“Estos resultados llevaron nuestra rentabilidad sobre el inventario al 31,4%, una mejora interanual de 110 puntos básicos�, añadió.
Miller señaló que la empresa seguirá adoptando un “modelo de fabricación cada vez más centrado en Lennar�. El mes pasado, la empresa anunció que estaba a punto de completarse un barrio de 100 casas impreso en 3D en Texas .
El enfoque en la producción como prioridad fue una gran ayuda para lograr un ritmo de ventas de 5,7 por comunidad y un ritmo de inicios de 5,8, dijo Lennar.
Perspectiva
De cara al futuro, Lennar se muestra optimista respecto de sus resultados. La empresa espera entregar entre 20.500 y 21.000 viviendas en el tercer trimestre, con un margen bruto de aproximadamente el 23%.
Para todo el año, Lennar pretende entregar 80.000 viviendas, manteniendo márgenes consistentes.
Es un crecimiento impresionante en un mercado de alta demanda que lucha contra precios de viviendas históricamente inflados y tasas de interés elevadas en el corto plazo.
Miller concluyó: “Nos hemos centrado en nuestras estrategias operativas, al mismo tiempo que estamos atentos a las tendencias económicas y del mercado actuales. Esto nos ha posicionado particularmente bien mientras el entorno económico continúa definiéndose a lo largo del complicado año electoral de 2024.
“Seguiremos fortaleciendo nuestro balance con una liquidez significativa y operando desde una posición de fortaleza, lo que nos permitirá seguir ejecutando nuestras estrategias principales para impulsar un flujo de caja sólido y mayores retornos�.
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