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As铆 lo indican las 煤ltimas cifras de una serie de encuestas que miden la actividad de la construcci贸n en algunas de las mayores econom铆as de Europa a lo largo del mes.

La actividad en la eurozona en su conjunto, as铆 como en las econom铆as individuales de Alemania, Italia y Francia, experiment贸 descensos en lo que deber铆a ser uno de los per铆odos de mayor actividad del sector.

Pero la historia result贸 ser diferente en el Reino Unido, cuyo sector de la construcci贸n se opuso a la tendencia y disfrut贸 de la tasa m谩s r谩pida de aumento de actividad en 26 meses.

Declive "generalizado" en Europa

El 铆ndice de gerentes de compras de construcci贸n de la zona euro (PMI) del Banco Comercial de Hamburgo (HCOB), que mide la percepci贸n de los compradores de construcci贸n sobre los niveles de producci贸n en la industria, fue de 41,4 en julio.

Cualquier puntuaci贸n en el 铆ndice inferior a 50,0 indica una disminuci贸n de la actividad, mientras que cualquier puntuaci贸n superior a 50,0 indica un aumento. La cifra de julio fue ligeramente inferior a la de 41,8 de junio e indic贸 una pronunciada disminuci贸n en la zona del euro en la segunda mitad del a帽o.

PMI de construcci贸n de la zona euro de HCOB hasta julio de 2024

El eslab贸n m谩s d茅bil result贸 ser la construcci贸n residencial, con una demanda menguante de viviendas como motor de la desaceleraci贸n general.

S&P Global inform贸 que las empresas de construcci贸n europeas estaban 鈥減esimistas鈥� en sus expectativas para el pr贸ximo a帽o, y que el grado de pesimismo en julio empeor贸 con respecto a junio.

Norman Liebke, economista del Hamburg Commercial Bank, calific贸 la crisis de 鈥渁mplia鈥� y afirm贸: 鈥淓l sector de la vivienda volvi贸 a pesar sobre la actividad general de la construcci贸n. En julio, la actividad de la vivienda cay贸 un mes m谩s debido a las d茅biles condiciones de la demanda, lo que tambi茅n provoc贸 otra ronda de eliminaci贸n de puestos de trabajo, ya que la situaci贸n del empleo empeor贸 en julio. La actividad comercial tambi茅n empeor贸 debido a la desaceleraci贸n del sector de la ingenier铆a civil, que se suaviz贸 en comparaci贸n con junio, principalmente debido a Francia鈥�.

驴Las contracciones profundas en Alemania empiezan a disminuir?

La cifra principal del PMI de HCOB para Alemania fue 40,0, lo que indic贸 que la actividad del sector de la construcci贸n a煤n est谩 en profunda contracci贸n.

Sin embargo, la cifra de julio represent贸 una ligera mejora respecto del 39,7 de junio y el ritmo de descenso se ha desacelerado por tercer mes consecutivo.

脥ndice PMI de construcci贸n de Alemania de HCOB hasta julio de 2024

Alemania se encuentra sumida en una crisis inmobiliaria desde 2022, cuando la creciente inflaci贸n hizo que la vivienda fuera menos asequible y al mismo tiempo impuls贸 al Banco Central Europeo a subir los tipos de inter茅s, encareciendo los pr茅stamos.

Como era de esperar, el subsector de la construcci贸n residencial fue el que registr贸 la ca铆da m谩s pronunciada en Alemania durante julio, aceler谩ndose en comparaci贸n con junio. Tambi茅n se registraron descensos en la actividad tanto en obras comerciales como en ingenier铆a civil, seg煤n el 铆ndice, aunque estos fueron los menos marcados durante tres y nueve meses respectivamente.

No obstante, los pedidos nuevos siguieron cayendo, prolongando una ca铆da que dura casi dos a帽os y medio. Si bien el ritmo de ca铆da se moder贸 al nivel m谩s bajo desde principios de 2023 en junio, volvi贸 a acelerarse en julio.

Esto coincidi贸 con una ca铆da de la confianza entre las empresas de construcci贸n alemanas, que se declararon m谩s pesimistas en julio que en junio, pese a que el ritmo de ca铆da de la actividad en el sector se desaceler贸. Alrededor del 41% dijo que esperaba construir menos el pr贸ximo a帽o, en comparaci贸n con el 9% que se mostr贸 optimista respecto de la expansi贸n.

Las empresas de construcci贸n tambi茅n informaron de recortes en la plantilla y en las compras de materiales de construcci贸n en julio, en l铆nea con sus sombr铆as expectativas. Sin embargo, el ritmo de eliminaci贸n de puestos de trabajo se desaceler贸 al menos por segundo mes consecutivo hasta el nivel m谩s bajo desde febrero de este a帽o.

El economista jefe del Hamburg Commercial Bank, Dr. Cyrus de la Rubia, coment贸 sobre los datos: "Lo m谩s positivo que se puede decir de estas cifras es que la ca铆da de la construcci贸n se ha ralentizado un poco en los 煤ltimos tiempos. Esto es especialmente cierto en el caso de la actividad de construcci贸n comercial y los proyectos de ingenier铆a civil, mientras que la construcci贸n residencial sufri贸 un impacto incluso ligeramente mayor en julio que en junio".

Se帽al贸 que la renovaci贸n de 40 l铆neas ferroviarias, cuyo inicio est谩 previsto a mediados de julio y su finalizaci贸n en 2030, tiene el potencial de dar cierto impulso a la ingenier铆a civil.

En Francia, el declive se acelera

Francia se encuentra en medio de un profundo declive de la actividad de la construcci贸n, en el que la construcci贸n de viviendas vuelve a ser la principal responsable. La construcci贸n de viviendas disminuy贸 a uno de los ritmos m谩s marcados desde que se recopilaron los primeros datos en septiembre de 2000.

El trabajo en proyectos comerciales tambi茅n disminuy贸 dr谩sticamente y la actividad de ingenier铆a civil tambi茅n cay贸, aunque en menor medida que en junio.

La cifra principal del PMI HCOB fue 39,7 en julio, lo que supone una reducci贸n respecto del 41,0 de junio, la disminuci贸n m谩s r谩pida desde enero de este a帽o.

脥ndice PMI de construcci贸n de Francia de HCOB hasta julio de 2024

Mientras tanto, los compradores franceses del sector de la construcci贸n informaron de la ca铆da m谩s pronunciada de las nuevas obras recibidas en casi tres a帽os y medio. Las empresas respondieron reduciendo su actividad de compras y sus niveles de personal por tercer mes consecutivo.

惭谩蝉 de un tercio de los panelistas encuestados dijeron que esperaban una reducci贸n en la cantidad de trabajo durante el pr贸ximo a帽o.

Al comentar las cifras, Liebke dijo: "No se ve nada bien.

鈥淓n general, la demanda se debilit贸 a煤n m谩s, ya que el 铆ndice de nuevos pedidos volvi贸 a bajar, lo que se debe, seg煤n algunos datos anecd贸ticos, a ciertas dificultades de los clientes para obtener pr茅stamos. Aunque esperamos otro recorte de los tipos de inter茅s por parte del BCE en septiembre, esto dif铆cilmente reactivar谩 el sector de la construcci贸n franc茅s.

鈥淧or lo tanto, anticipamos que el sector permanecer谩 en recesi贸n durante este a帽o鈥�.

Italia sufre un desplome de la demanda

La cifra principal del PMI de HCOB para Italia disminuy贸 de 46,0 en junio a 45,0 en julio, ya que los nuevos pedidos cayeron a su ritmo m谩s r谩pido en casi dos a帽os, lo que indica una ca铆da de la demanda.

Italia hab铆a mostrado cierta resiliencia a la tendencia a la baja de Europa, gracias en parte a cientos de miles de millones de euros en subsidios gubernamentales, incluido el programa "Superbonus", que ofrec铆a incentivos fiscales para renovaciones de viviendas.

脥ndice PMI de construcci贸n de Italia de HCOB hasta julio de 2024

Pero ese programa ya ha terminado y los tres subsectores registraron una ca铆da de la actividad durante julio, siendo la construcci贸n residencial nuevamente el principal lastre.

Una cuarta parte de las empresas encuestadas afirm贸 haber experimentado una disminuci贸n en los nuevos pedidos, en comparaci贸n con el 16% que registr贸 una mejora.

Las opiniones sobre el futuro del sector parecen estar divididas: algunas empresas conf铆an en que las condiciones mejorar谩n y otras expresan dudas. En general, el grado de optimismo se encuentra en su nivel m谩s bajo en dos a帽os.

Jonas Feldhusen, economista junior del Hamburg Commercial Bank, afirm贸: 鈥淓l principal factor que ha impulsado esta desaceleraci贸n ha sido el desplome de la demanda. Julio es el cuarto mes consecutivo de ca铆da de la demanda, y el ritmo de ca铆da se ha acelerado por segundo mes consecutivo, como lo indica el 铆ndice de nuevos pedidos鈥�.

鈥淭ras el fin del programa Superbonus, la situaci贸n en el sector de la construcci贸n en Italia se est谩 agravando. Si bien prevemos otro recorte de los tipos de inter茅s por parte del BCE en septiembre, lo que naturalmente beneficiar铆a al sector de la construcci贸n, es dudoso que esta decisi贸n suponga un impulso significativo鈥�.

La construcci贸n en el Reino Unido, un punto brillante

Si bien ya no es miembro de la Uni贸n Europea, la historia fue diferente en el vecino cercano de la eurozona, el Reino Unido.

Aqu铆, el PMI de construcci贸n global del Reino Unido del S&P registr贸 una puntuaci贸n general de 55,3 en julio, frente a 52,2 en junio, ya que el pa铆s experiment贸 un repunte en los nuevos pedidos tras la conclusi贸n de una elecci贸n general en la que el gobierno laborista de Sir Keir Starmer tom贸 el poder.

脥ndice PMI de construcci贸n del Reino Unido de S&P Global hasta julio de 2024

La tasa de expansi贸n fue la m谩s r谩pida desde mayo de 2022 y marc贸 el quinto mes consecutivo de crecimiento.

Los tres subsectores de la industria de la construcci贸n experimentaron crecimiento, pero la tasa m谩s r谩pida fue en la ingenier铆a civil.

Los pedidos nuevos aumentaron por sexto mes consecutivo y los compradores del sector de la construcci贸n informaron de una mayor confianza de los consumidores, lo que hizo que los clientes estuvieran m谩s dispuestos a poner en marcha proyectos que hab铆an estado en pausa. El uso de subcontratistas tambi茅n aument贸 por cuarto mes consecutivo.

Pero la tasa de inflaci贸n de los costos de insumos tambi茅n mostr贸 se帽ales de repunte en medio de una mejora de la demanda.

Andrew Harker, director econ贸mico de S&P Global Market Intelligence, afirm贸: 鈥淟a desaceleraci贸n del crecimiento relacionada con las elecciones observada en junio result贸 ser temporal, y el ritmo de expansi贸n avanz贸 a toda velocidad en julio. Las empresas registraron los mayores aumentos de nuevos pedidos y actividad desde 2022, ya que se publicaron proyectos en pausa en medio de informes de una mayor confianza de los clientes. 鈥淟a fortaleza de la demanda acerc贸 al sector al l铆mite de su capacidad, poniendo fin a un per铆odo reciente de mejora del desempe帽o de los proveedores. Tambi茅n hubo se帽ales de que las presiones inflacionarias estaban aumentando, algo que habr谩 que vigilar de cerca si la fortaleza de la demanda contin煤a en los pr贸ximos meses鈥�.